Startpagina / Samenvattingen / Bedrijfsfinanciering / dividendpolitiek-dividenden-aandeelhouders

Dividendpolitiek

6 belangrijke vragen over Dividendpolitiek

Hoezo is dividendpolitiek irrelevant in een wereld met perfecte kapitaalmarkten?

Omdat de waarde nog steeds gelijk is aan de actuele waarde van alle toekomstige dividenden.

In een perfecte kapitaalmarkt zijn er geen fricties, ofwel ook geen belastingen. Verder heeft elke speler dezelfde informatie. Daarnaast zijn alle spelers ook prijsnemers. Dat wil zeggen dat er perfecte competitie heerst in de aandelenmarkt. Verder kan men geld uitlenen aan dezelfde interestvoeten als waaraan je het zou ontlenen.

Welke conclusie kan men trokken rond de dividendpolitiek in een perfecte kapitaalmarkt?

De dividendpolitiek kan vergeleken worden met het verdelen van een taart. De taart wordt gecreeerd door de diensten en activiteiten. De politiek heeft enkel invloed op wanneer en welk stuk er wordt uitgedeeld. Zolang de investeringspolitiek van de onderneming niet wijzigt, blijft de totale waarde dezelfde ongeacht hoe en wanneer er dividenden worden uitgekeerd.

Hoe werkt de dividendpolitiek in een imperfect kapitaalmarkt?

Er kunnen lekken ontstaan die ervoor zorgen dat een deel de onderneming verlaat. Ook kan de politiek de verwachtingen van de markt over de grootte van de taart beinvloeden.

Wat is de asymmetrische informatie bij bedrijven?

Managers kennen de toekomst beter dan de aandeelhouders. Studies tonen aan dat managers doorgaans niet graag dividenden laten zakken, en eerder kiezen voor een spreiding door de tijd. Aandeelhouders weten dit en verwachten een stabiele lichtjes stijgende dividendstroom doorheen de tijd. Wanneer men dit patroon breekt kan er heftig gereageerd worden.

Wat zijn agency problemen en corporate governance?

Er kunnen belangenconflicten ontstaan tussen managers en aandeelhouders. Verder zijn er conflicten tussen kleinere aandeelhouders en grotere. Een verantwoordelijke dividendpolitiek kan hier een oplossing bieden door het vertrouwen te herstellen. De managers kunnen waarde creeren, zolang aandeelhouders rendement krijgen zullen ze weinig wantrouwen hebben

Wat zijn de vuistregels voor financiele managers?

- Voer een stabiele dividendpolitiek
- Impact van dividendpolitiek op belastingen
- Dividendpolitiek heeft een signaalfunctie
- Dividend uitkeren versus winsten inhouden
- Inkopen eigen aandelen als alternatief voor dividenden:
Kan om de aandelenkoers te ondersteunen. Aangezien dividenden belast worden en kapitaalwinsten meestal niet kan het voordeliger zijn. Tenslotte kan men zo een vijandige overname vermijden. Nadeel is dat het een signaal geeft dat er geen winstgevende investeringsopportuniteiten zijn. En indien de overheid de inkoop interpreteert als een verdoken dividenduitkering al men ook niet vrijgesteld zijn van belastingen

De vragen op deze pagina komen uit de samenvatting van het volgende studiemateriaal:

Bedrijfsfinanciering

Bekijk samenvatting