Startpagina / Samenvattingen / Financial Accounting Theory / beaver-onderzoek-winstaankondigingen

Beaver (1968)

22 belangrijke vragen over Beaver (1968)

Leg uit wat Beaver met Fig 1 laat zien. Gebruik hierbij de begrippen narrow en wide window.

Het handelsvolume ligt in de weken rondom het moment van winstaankondigingen 33% hoger dan gemiddeld.
De piek in week 0 is circa 1,50 bij een gemiddelde van 1,13.
Periode rond week 0 duidt op een narrow window, waardoor het redelijk is te veronderstellen dat de winstaankondiging de volumereactie heeft veroorzaakt (causaliteit).
Het wide window van 17 weken geeft, met uitzondering van periode rond week 0, geen belangrijke volumereacties.

Welke conclusie kan getrokken worden uit het onderzoek van Beaver? Leg daarbij een verband naar hoofdstuk 5 van Scott getiteld: 'The value relevance of accounting information.'

De conclusie van het onderzoek is dat het gemiddelde weekrendement en het gemiddelde handelsvolume in weken van winstaankondigingen significant verschillen van andere weken.
De onderzoeker concludeert hieruit dat een winstaankondiging inderdaad nieuwe informatie verschaft.
In de context van de collegestof m.b.t. Value relevance (waarderelevantie) kan worden geconcludeerd dat de winstaankondiging derhalve value relevant (waarderelevant) is.

Wat wordt in het artikel van Beaver onderzocht?

In dit artikel is de informatiewaarde van winstaankondigingen door Amerikaanse beursgenoteerde ondernemingen onderzocht.

Hoe is onderzoek verricht naar de informatiewaarde van winstaankondigingen door Amerikaanse beursgenoteerde ondernemingen?

Daarbij is de reactie (koersreactie) van de kapitaalmarkt op een winstaankondiging geanalyseerd door middel van een onderzoek naar de weekrendementen van aandelen rondom de melding van het perioderesultaat.

Door middel van welke twee aspecten is de koersreactie geanalyseerd?

Prijsreacties van aandelen als gevolg van publicatie van perioderesultaten.
Handelsvolumereacties als gevolg van publicatie van perioderesultaten.

(Eerder onderzoek) Naar welke onderzoeken worden verwezen die worden gerekend tot het gebied van de financiering (Beaver)?

Miller en Modigliani (1966) stellen dat de waarde van een aandeel het product is van winst en de geschikte risicofactor.
Markowitz (1959), portefeuilletheorie
Fama (1965), gedrag van aandelenprijzen worden in dit verband genoemd.
In de paragraaf Suggestions for Future Research verwijst Beaver naar het veelbelovende onderzoek van Ball en Brown (1968).

Waarop is de dataselectie gebaseerd in het onderzoek van Beaver?

Beaver heeft zijn onderzoek gebaseerd op 143 ondernemingen over de boekjaren 1961 tot en met 1965.
Bij het selecteren van de ondernemingen heeft hij zich laten leiden door zes selectiecriteria.
Zo laat hij ondernemingen met het boekjaar dat eindigt op 31 december buiten beschouwing omdat daardoor de winstaankondigingen te veel zouden samenvallen waardoor de effecten van individuele winstaankondigingen zouden overgaan naar markteffecten.

Wat wordt in tabel 1 (blz. 86) weergegeven?

In tabel 1 (blz. 86) wordt het effect van de selectiecriteria op de uiteindelijke populatie weergegeven.

Wat zijn de zes selectiecriteria van het onderzoek van Beaver?

Onderneming moet zich bevinden in Compustat database;
Onderneming moet genoteerd zijn aan de New York Stock Exchange;
Het boekjaar van een onderneming moet eindigen anders dan op 31 december;
De winstaankondiging moet niet in dezelfde week vallen als de dividendaankondiging;
Geen aankondiging van een aandelensplitsing rondom (2) melding van het perioderesultaat; en
Minder dan 20 nieuwsaankondigingen in de Wall Street Journal.

(2) > 8 weken vóór de melding van het perioderesultaat en 8 weken ná de melding van het perioderesultaat ('wide window').

In totaal zijn 506 winstaankondigingen geanalyseerd (niet 5 jaar x 143 ondernemingen = 715). Wat is de reden hiervan?

Omdat de ondernemingen niet in alle jaren aan de selectiecriteria voldoen.

In welke maand vinden de meeste winstaankondigingen plaats? (BEAVER)

De meeste winstaankondigingen vinden in oktober (13,,4%) plaats.
De hoogste driemaandelijkse periode (37,6%) betreft september, oktober en november.

Wat geeft Figuur 3 in het onderzoek van Beaver weer?

Figuur 3 geeft het tijdsverschil in aantal weken tussen einde van het boekjaar en het moment waarop de winstaankondiging wordt gedaan.
Hieruit komt naar voren dat aan het eind van week 13, 93% van de totale winstaankondigingen heeft plaatsgevonden.

Wat berekent V(mt)? (BEAVER)

Weekgemiddelde van het dagelijkse percentage van de verhandelbare aandelen voor alle NYSE ondernemingen.

Wat berekent R(it)? (BEAVER)

Natuurlijke logaritme van het rendement. Deze variabelen kan worden gezien als een maatstaf voor prijswijziging of het rendement van het aandeel bij continue renterekening.

Wat berekent R(mt)? (BEAVER)

Natuurlijk logaritme van het rendement voor 425 industriële NYSE ondernemingen.

Welk onderzoeksmethode hanteert Beaver?

Positief(do) onderzoek en geen normatief (should) onderzoek. Tot het midden van de jaren zestig van de twintigste eeuw was main stream accounting onderzoek normatief (normstellend).

Wat zijn de onderzoeksbevindingen (verwijzing naar relevante figuren en tabellen)? (BEAVER)

B) Analyse (residual) handelsvolumereactie - met aanpassing voor marktinvloeden ('Market-Wide Events')

De resultaten uit de analyse van de handelsvolumereactie kunnen worden beïnvloed door veranderingen in de totale markt.
Die ontstaan wanneer de winstaankondiging (ongeveer) gelijktijdig optreden met het nieuws over de veranderingen in de totale markt.
Het effect van de winstaankondiging is dan moeilijk te ontrafelen (door samengestelde events).
Met andere woorden, de handelsvolumereactie kan dan niet (of niet geheel) worden toegeschreven aan de winstaankondiging.

Welke vergelijking is gebruikt om de gemiddelde handelsvolumereactie met aanpassing voor marktinvloeden in de 'report period' te analyseren? (BEAVER)

E(it) = Vjt - ai - bi Vmt

Wat is de conclusie van het onderzoek van Beaver?

De conclusie van het onderzoek is dat het gemiddelde weekrendement en het gemiddelde handelsvolume in weken van winstaankondigingen significant verschillen van andere weken.
De onderzoek concludeert hieruit dat een winstaankondiging inderdaad nieuwe informatie verschaft.

Wat zijn de beperkingen van het onderzoek van Beaver?

Het onderzoek van Beaver is later gerepliceerd door Bamber et al. (2000) op een grotere steekproef. Zij vonden dat de resultaten van Beaver (1968) vooral het gevolg waren van enkele uitschieters: 'a focus on mean effects obscures the fact that most individual earnings announcements are not associated with unusual price reactions' (Bamber et al., 2000, p. 105).
De presentatie van perioderesultaten is een vaststelling van prestaties uit het verleden.

Wat zijn de implicaties voor de verslaggevingspraktijk?

Opstellers, gebruikers, toezichthouders en controleurs zijn zich bewust van de informatieve betekenis van winstaankondigingen.
Regels voor de wijze van (openbaar) en het tijdstip waarop (vóór beurs) winstaankondigingen worden bekend gemaakt zijn hiervan het gevolg.
Bestuurders kennen een handelsverbod in de eigen aandelen in de periode rondom de winstaankondiging om te voorkomen dat zij gebruik maken van inside information.

Wat is het verband met het onderwerp van het college? (BEAVER)

Het onderwerp van het college is 'The Decision Usefulness Approach to Financial Reporting'.
De gedachte is dat als accounting information nuttig is voor de besluitvorming dit blijkt door reacties op de markt.
Marktreacties zijn veranderingen in vraag en aanbod.
Marktreacties worden gemeten door veranderingen in de handelshoeveelheid en/of veranderingen in de marktprijs.
Beaver (1968) heeft de marktreactie aangetoond.

De vragen op deze pagina komen uit de samenvatting van het volgende studiemateriaal:

Financial Accounting Theory | 9780134166681 | William R Scott, et al

Bekijk samenvatting

Een unieke studie- en oefentool
Nooit meer iets twee keer studeren
Haal de cijfers waar je op hoopt
100% zeker alles onthouden

Onthoud sneller, leer beter. Wetenschappelijk bewezen.

Beaver (1968)

22 belangrijke vragen over Beaver (1968)

Leg uit wat Beaver met Fig 1 laat zien. Gebruik hierbij de begrippen narrow en wide window.

Welke conclusie kan getrokken worden uit het onderzoek van Beaver? Leg daarbij een verband naar hoofdstuk 5 van Scott getiteld: 'The value relevance of accounting information.'

Wat wordt in het artikel van Beaver onderzocht?

Hoe is onderzoek verricht naar de informatiewaarde van winstaankondigingen door Amerikaanse beursgenoteerde ondernemingen?

Door middel van welke twee aspecten is de koersreactie geanalyseerd?

(Eerder onderzoek) Naar welke onderzoeken worden verwezen die worden gerekend tot het gebied van de financiering (Beaver)?

Waarop is de dataselectie gebaseerd in het onderzoek van Beaver?

Wat wordt in tabel 1 (blz. 86) weergegeven?

Wat zijn de zes selectiecriteria van het onderzoek van Beaver?

In totaal zijn 506 winstaankondigingen geanalyseerd (niet 5 jaar x 143 ondernemingen = 715). Wat is de reden hiervan?

In welke maand vinden de meeste winstaankondigingen plaats? (BEAVER)

Wat geeft Figuur 3 in het onderzoek van Beaver weer?

Wat berekent V(mt)? (BEAVER)

Wat berekent R(it)? (BEAVER)

Wat berekent R(mt)? (BEAVER)

Welk onderzoeksmethode hanteert Beaver?

Wat zijn de onderzoeksbevindingen (verwijzing naar relevante figuren en tabellen)? (BEAVER)

Welke vergelijking is gebruikt om de gemiddelde handelsvolumereactie met aanpassing voor marktinvloeden in de 'report period' te analyseren? (BEAVER)

Wat is de conclusie van het onderzoek van Beaver?

Wat zijn de beperkingen van het onderzoek van Beaver?

Wat zijn de implicaties voor de verslaggevingspraktijk?

Wat is het verband met het onderwerp van het college? (BEAVER)

Samenvattingen die gerelateerd zijn aan Accounting Under Ideal Conditions

Financial Accounting Theory

Ontwikkeling in vogelvlucht ontwikkeling van…

Inleiding in de persoonlijkheidspsychologie

Handboek groepsdynamica

Management Control Systems

Management control systems

observeren en rapporteren

Financial Accounting Theory

Belastingrecht voor Bachelors en Masters

Jaarverslaggeving

Ondernemingsrecht en faillisementsrecht

Rechtspersoon, vennootschap en onderneming