Vrije kasstromen waardering van een onderneming

7 belangrijke vragen over Vrije kasstromen waardering van een onderneming

Vrije kasstroom en de waarde van een onderneming

De waarde van een onderneming wordt bepaald o.b.v. vrije kasstromen die de onderneming naar verwachting in de toekomst zal genereren. Hoe hoger de vrije kasstromen, hoe meer waardering voor het project.

Toename vrije kasstroom en de waarde van een project

De waarde van een project neemt toe, wanneer de vrije kasstroom in de eerste jaren toe neemt en in de overige jaren afneemt. Toename in de eerste Jaren weegt namelijk zwaarder dan de afname in de latere jaren.

Indirecte methode Vrije kasstroom

De Vrije kasstroom wordt bepaald door vanuit de winst- en verliesrekening (en toelichting daarop) aanpassingen te doen, zodat het inkomensbegrip wordt getransformeerd naar een kasstroombegrip.

Bedrijfsresultaat (EBIT)
Belasting over het bedrijfsresultaat
Bedrijfsresultaat na belasting

Afschrijvingen (+)
Dotatie aan voorzieningen lange termijn
Afname voorzieningen lange termijn
Toename NWK (saldo toe- en afname)
Operationele kasstroom
Investerings kasstroom

Vrije kasstroom
  • Hogere cijfers + sneller leren
  • Niets twee keer studeren
  • 100% zeker alles onthouden
Ontdek Study Smart

Gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet (WACC)

Omdat de Vrije kasstromen beschikbaar zijn voor verschaffers van zowel het Eigen vermogen (aandeelhouders) als die van het rentedragend Vreemd vermogen, zal er een gemiddelde rendementseis (= gemiddelde vermogenskostenvoet)  moeten worden bepaald uit de rendementseisen van deze afzonderlijke groepen.

Deze kostenvoet is vervolgens nodig voor het bepalen van de huidge (markt)waarde  van de toekomstige vrije kasstromen van een onderneming.

WACC = rd (1-Tc) D/V + re E/V

Toelichting D/V en E/V

Dit zijn wegingsfactoren voor de afzonderlijke kostenvoeten, zodat het gewogen gemiddelde daarvan kan worden bepaald. De factoren geven het relatieve aandeel weer van het Eigen en Vreemd vermogen in het Totale vermogen van de onderneming. Het zijn altijd getallen tussen 0 en 1 en samen gelijk aan 1.

Horizonwaarde toekomstige kasstromen

Dit is de laatst bekende vrije kasstroom gedeeld door de gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet (WACC)

Directe methode Vrije kasstroom

Ontvangsten afnemers (+)
Betalingen aan leveranciers (-)
Betaalde belastingen (-)
Betalingen aan leveranciers materiele vaste activa (investeringen) (-)
Ontvangsten desinvesteringen materiele vaste active (+)
Vrije kasstroom

De vragen op deze pagina komen uit de samenvatting van het volgende studiemateriaal:

  • Een unieke studie- en oefentool
  • Nooit meer iets twee keer studeren
  • Haal de cijfers waar je op hoopt
  • 100% zeker alles onthouden
Onthoud sneller, leer beter. Wetenschappelijk bewezen.
Trustpilot-logo