Samenvatting: Financiering 2

Lees hier de samenvatting en de meest belangrijke oefenvragen van Financiering 2

• Introduction

  Dit is een preview. Er zijn 3 andere flashcards beschikbaar voor hoofdstuk 01/06/2016
  Laat hier meer flashcards zien

• Hoe bereken je de Net short term debt?

  Short term debt - excess cash = net short term debt

• H14 - Capital structure in a perfect market

  Dit is een preview. Er zijn 8 andere flashcards beschikbaar voor hoofdstuk 02/06/2016
  Laat hier meer flashcards zien

• Wat is een kapitaal structuur?

  De relatieve proporties van schulden, eigen vermogen en andere effecten die een bedrijf uit heeft staan.

• Wat is de stelling van Modigliani & Miller?

  Een kapitaal structuur maakt niet uit voor de totale waarde van een bedrijf.

• Waarom is de return on equity anders bij een levered firm?

  Omdat schuldeisers eerst betaalt krijgen, is het risico bij een levered firm groter.

• Wat is het verschil tussen de accounting balans en de marktwaarde balans?

  • In de marktwaardebalans worden immateriële activa inbegrepen.
    
  • In de marktwaardebalans worden makrtwaardes gebruikt in plaats van de historische kosten.

• Wat is leveraged recapitalization?

  Wanneer een bedrijf een significant percentage van de utistaande aandelen koopt met als doel om het leverage te doen stijgen.

• Wat houdt de eerste propositie van Modigliani & Miller in?

  In een perfecte kapitaalmarkt is de totale van een bedrijf gelijk aan de marktwaarde van de totale cash flows die gegenereerd zijn door de activa. De waarde wordt niet bepaald door de keuze van de kapitaalstructuur.
  
  A = U = E + D
  

  • A: market value of the firm's assets
  • U: market value of unlevered equity
  • E: market value of equity in a levered firm
  • D: market value of debt (in a levered firm)   

• Wat houdt "using homemade leverage" in?

  Als investeerders een andere kapitaalstructuur prefereren dan die die het bedrijf heeft gekozen, kunnen investeerders geld lenen of uitlenen en hetzelfde resultaat gebruiken. Zolang dit tegen hetzelfde interestpercentage is als het bedrijf, is homemade leverage een perfect substituut.

• Wat is het omgekeerde van schuld?

  Excess cash of risicovrije effecten

• Wat betekent 'verwatering' van eigen vermogen

  Dit houdt in dat als er aandelen uitgegeven worden, de opbrengsten van een bedrijf verdeelt moeten worden over meer aandelen en dat daardoor de waarde per individueel aandeel daalt.
  
  Deze visie negeert echter het feit dat er geld gegenereerd kan worden met het geld dat opgebracht wordt door het uitgeven van nieuwe aandelen.
  
  Zo lang een bedrijf nieuwe aandelen voor een eerlijke prijs verkoopt, zal er geen winst of verlies zijn voor de aandeelhouders.