Startpagina / Samenvattingen / Class notes - Financiering 2 / equity-methode-waard

Capital bugeting and valuation with leverage

14 belangrijke vragen over Capital bugeting and valuation with leverage

Wat is stapsgewijs de WACC methode?

Bepaal de Free Cash Flow van de investering.
Bereken de WACC
Bereken de waarde van de investering, inclusief het belastingvoordeel van leverage door de FCF te verdisconteren met de WACC

Wat is de debt capacity?

Dat is de hoeveelheid debt op tijdstip t dat nodig is om de debt-equity ratio constant te houden. Dt = d * Vlt

d = target debt ratio

Hoe reken je met behulp van de WACC methode de NPV uit van een perpetuity met een jaarlijkse cash flow van 3.8 mln die 3% per jaar groeit en een investering van 80 mln en een discount rate van 6.8%?

Vl = 3.8/(0.068 - 0.03) = 100 ; NPV = 100 - 80 = 20

Hoe werkt de APV methode?

Bij de APV methode bereken je de levered value van een investering door eerst de unlevered value te berekenen en daarna de waarde van het interest tax shield hierbij op te tellen.

Vl = APV = Vu + PVinterest tax shield

Wat zijn de stappen van de APV methode?

Bepaal de waarde van de investering zonder leverage
Bepaal de PV van de interest tax shield
Tel de waarde van de ulevered firm op bij de PV van de interest tax shield om de waarde van het bedrijf met leverage te bepalen

Wat zijn de voordelen van de Adjusted Present Value methode?

Het kan makkelijker te hanteren zijn wanneer er geen constante debt/equity ratio is
Het geeft ook de explicite waarde van het tax shield weer

Wat houdt de flow-to-equity method in?

De flow-to-equity methode berekent expliciet de FCF die beschikbaar zijn voor aandeelhouders na het in beschouwing nemen van alle betalingen aan en van schuldeisers. De cash flows naar equity holders worden daarna gedisconteerd tegen de equity cost of capital.

Hoe reken je de FCFE uit vanaf de cash flow statement?

Free cash flow - interest paid, after tax + net borrowing = free cash flow to equity

Waarom worden rentebetalingen en net borrowing betrokken in de FCFE berekingen?

Dit zijn cash flows die met andere financieringsmiddelen dan eigen vermogen te maken hebben.

Wat zijn de stappen in de berekening van de flow-to-equity methode?

Bereken de FCFE van de investering
Bereken de equity cost of capital
Bereken de contributie aan de equity value, E, door het disconteren van de FCFE met de equity cost of capital

Noem een nadeel van de FTE methode?

Het heeft hetzelfde nadeel als de APV: we moeten eerst de debt capaciteit berekenen om de interest en net borrowings te bepalen voordat we een kaitaalbudgeting beslissing kunnen maken.

Wat zijn voordelen van de FTE methode?

Wanneer de kapitaal structuur complex is, kan de FTE gelijk de waarde van equity berekenen.
De FTE kan als een meer transparantere methode worden gezien voor de berekening van de winsten voor de aandeelhouders en het management belang.

Hoe reken je de Re uit als je de Ru en Rd weet en de hoeveelheid debt en equity?

Re = Ru + (Ru - Rd) * D/E

Hoe kun je de unlevered cost of capital uitrekenen door te kijken naar andere bedrijven met hetzelfde risico?

Dat kan door de Ru uit te rekenen van de andere bedrijven en daar het gemiddelde van te nemen.

De vragen op deze pagina komen uit de samenvatting van het volgende studiemateriaal:

Financiering 2

Bekijk samenvatting

Een unieke studie- en oefentool
Nooit meer iets twee keer studeren
Haal de cijfers waar je op hoopt
100% zeker alles onthouden

Onthoud sneller, leer beter. Wetenschappelijk bewezen.

Studiemateriaal generieke omslagafbeelding

Capital bugeting and valuation with leverage

14 belangrijke vragen over Capital bugeting and valuation with leverage

Wat is stapsgewijs de WACC methode?

Wat is de debt capacity?

Hoe reken je met behulp van de WACC methode de NPV uit van een perpetuity met een jaarlijkse cash flow van 3.8 mln die 3% per jaar groeit en een investering van 80 mln en een discount rate van 6.8%?

Hoe werkt de APV methode?

Wat zijn de stappen van de APV methode?

Wat zijn de voordelen van de Adjusted Present Value methode?

Wat houdt de flow-to-equity method in?

Hoe reken je de FCFE uit vanaf de cash flow statement?

Waarom worden rentebetalingen en net borrowing betrokken in de FCFE berekingen?

Wat zijn de stappen in de berekening van de flow-to-equity methode?

Noem een nadeel van de FTE methode?

Wat zijn voordelen van de FTE methode?

Hoe reken je de Re uit als je de Ru en Rd weet en de hoeveelheid debt en equity?

Hoe kun je de unlevered cost of capital uitrekenen door te kijken naar andere bedrijven met hetzelfde risico?

Samenvattingen die gerelateerd zijn aan Debt and taxes

Class notes - Financiering 2

Overheidsfinanciën

Van de BV en de NV

Schets van het Nederlandse arbeidsrecht

Internationaal publiekrecht in vogelvlucht

De diagnostische cyclus

Corporate governance

Rechtshandeling en overeenkomst

Recht van de Europese Unie

Industriële productie : het voortbrengen van…

Seksuologie

Geschiedenis van het privéleven : bronnen en…