Startpagina / Samenvattingen / Fundamentals of Futures and Options Markets / waard-0-6523-aandelen

Introduction to Binomial Trees - Risk-Neutral Valuation

4 belangrijke vragen over Introduction to Binomial Trees - Risk-Neutral Valuation

Wat houden p en (1-p) in in deze afbeelding?

P en (1-p) zijn de risk-neutral probabilities of up and down movements.

De risico neutrale waarschijnlijkheden van veranderingen omhoog en omlaag

De waarde van f (de derivative) is de verwachte payoff een een risico neutrale wereld discounted met de risk-free rate.

Wanneer we een option willen waarderen in termen van de onderliggende aandelen, is de expected return van de aandelen dan relevant of irrelevant?

De expected return van de aandelen is irrelevant. (Aan de waarde van p hebben we genoeg).

In deze afbeelding hebben we een bepaalde situatie. Wat is hier de waarde van p? (S = 20, r = 12%, t = 0.25)

P is de risico neutrale waarschijnlijkheid. Er zijn twee manieren om de waarde van p te berekenen:

Manier 1:
20e(0.12*0.25) = 22p + 18(1-p)
20.609 = 4p + 18
4p = 2.609
p = 0.6523

Manier 2
p = (e^rT - d) / (u - d)
p = (e(0.12*1.25) - 0.9) / (1.1 - 0.9)
p = 0.6523

(waarde van d = 20 * d = 18 dus d = 0.9)
(waarde van u = 20 * u = 22 dus u = 1.1)