Samenvatting: Hoofdstuk 6

Lees hier de samenvatting en de meest belangrijke oefenvragen van hoofdstuk 6

• 1 hoofdstuk 6

  Dit is een preview. Er zijn 26 andere flashcards beschikbaar voor hoofdstuk 1
  Laat hier meer flashcards zien

• teruggave bij LT-schuld (i%) en bij dividenden

  LT: vast inkomen met cte distributie en vaste intervallen + aftrekbaar belastingen. Dividend: variabel inkomen: afh van winst/verlies + niet aftrekbaar.

• betaling LT-schuld en dividend

  LT: - geïnvesteerd kapitaal = volledig terugbetaald (met vervaldatum/ à pari, korting of premie) - vaste datum (call-optie, obligatie terugbetalen)
  Divindend: - afh winst/verlies -  geen vervaldatum = permanente LT-fin.

• anciënniteit LT-schuld & divindend

  LT: - hogere prioriteit op activa (schuld = verzekerd, obligatie = onverzekerd) - LT = minder risico -> minder teruggeven (contract)
  Dividend: residentiële vordering (eigenaar) -> stemrecht - AD = groter risico -> hogere teruggave (preferente AD)

• call feature, call prijs & call premie

  feature = toestaan van obligatiegever om vervaldatum te vervroegen -> P daarvan = call-prijs, premie = call P à pari

• voordelen & nadelen LT-schuld fin

  voordelen:
  - i% aftrekbaar belastingen = daling kost
  -  hogere EPS mogelijk door fin invloed
  - mogelijkheid om als eigenaar hogere controle over onderneming 
  nadelen:
  - hogere fin risico door het gebruik van schulden
  - beperkingen opgelegd door uitleners
  
  Voor investeerder = minder risico dan AD nemen.

• discounted cash flow valuation (DCF) = rendementswaarde

  waarde van activa = P die je eraan wil betalen waarbij gegeven: verwachtingen toekomstige cashflows & vereist rendement.

• waarde obligatie berekenen (vereenvoudigde vorm)

  P0 = I*(PVIFA(kd,n)) + M*(PVIF(kd,n)
  
  I = i*M
  Kd = vereiste i%
  i = i% coupon
  M = eenmalige betaling (vast)
  wanneer per 6 maanden -> noemers delen door 2

• marginaal voldane klant en verkoper

  marginaal voldane klant = wanneer max. aanvaardbare prijs
  verkoper = wanneer min. aanvaardbare prijs.

• i% risico obligatie

  variatie markt - P (& dus verwacht rendement) door wijzigingen i% (komt enkel voor wanneer obligatie verkopen -> kan zelfs tot verlies leiden)

• reinvestment rate risk (obligatie)

  risico wanneer obligatie verlopen of teruggeroepen en door daling i% -> houder moet bedrag terug investeren aan lagere i%.