Startpagina / Samenvattingen / Class notes - Kapitaalmarktrecht / afm-informatie-jaarrekening

Doorlopende disclosure verplichtingen

12 belangrijke vragen over Doorlopende disclosure verplichtingen

Wie controleert de disclosure?

De disclosure wordt gecontroleerd door een onafhankelijke accountant en moet ook gecontroleerd worden door het AFM

Wat is de functie van disclosure?

Het informeren van beleggers op doorlopende basis zodat zij voldoende geïnformeerd worden over alle materiële feiten en omstandigheden die van invloed kunnen zijn op hun beleggingsbeslissing.

Hoe communiceren uitgevende instellingen hun informatie?

- Jaarrekening, halfjaarcijfers, kwartaalcijfers (onverplicht)
- Inzicht in stemverhoudingen via melding zeggenschap, bijv, melden bij veranderingen van stemverhouding binnen de beursvennootschap, dit is art. 38 deel 5 Wft. Bijv. melding wanneer iemand 3% van de aandelen heeft bereikt.
- Inzicht in economisch belang via melding zeggenschap
- Inzicht in aandelenposities van bestuurders en commissarissen, of ze bijv. een dominante rol hebben in de AVA.

Waarom moet koersgevoelige informatie direct gemeld worden?

Beleggers moeten over de informatie kunnen beschikken om te kunnen bepalen of ze hun aandelen willen behouden of verkopen.

Wanneer kan een uitgevende instelling het algemeen verkrijgbaar stellen van informatie uitstellen?

Art 17 Mar
- Rechtmatig belang van de uitgevende instelling verzet zich tegen onmiddellijke disclosure. Dit wordt restrictief uitgelegd.
- Geen misleiding is te duchten voor het beleggend publiek, je moet 100% zeker zijn dat als je de informatie niet discloost dat die informatie dan niet tot misleiding van het beleggend publiek leidt (Vedior-zaak)
-Vertrouwelijkheid van de informatie moet gewaarborgd zijn. Het lekken van informatie. De voorwetenschap moet je kunnen traceren. Mensen die voorwetenschap hebben, moeten op lijsten staan en moeten allemaal en geheimhoudingsverklaring ondertekenen. De vertrouwelijkheid is dan gewaarborgd. Het is een zeer vergaande inspanningsverbintenis

Moet de AFM toestemming geven wanneer een uitgevende instelling wil uitstellen met met het algemeen verkrijgbaar stellen van informatie?

De beoordeling of je mag uitstellen is een eigen beoordeling van de uitgevende instelling. Dat hoef je niet vooraf uit te leggen aan het AFM, maar op het moment dat je de koersgevoelige informatie openbaard, moet je de autoriteit uitleggen waarom je die informatie hebt uitgesteld en vanaf welke tijdstip je van de voorwetenschap wist en waarom je het hebt uitgesteld. Wanneer het AFM dat niet goed genoeg vindt.

Gevolgen voor UI na de beursgang

- Doorlopende disclosure verplichting
- Gewenste corporate governance van moeder, ter oplossing van agency problemen.
- Druk van de markt op bestuursautonomie
- Blootstelling aan de market for corporate control

Mag de AFM zelf een jaarrekening herstellen indien de jaarcijfers niet kloppen?

AFM kan niet zelf een onjuiste jaarrekening herstellen (jaarrekening procedure). Wanneer de jaarcijfers niet kloppen is de AFM zelf niet bevoegd om het te herstellen, maar kan wel de procedure aanhangig maken bij de OK. Dat is art. 2:450 BW.
OK toetst ook of een uitgevende instelling de effectenrechtelijke regels naleeft. Wil je schadevergoeding? Dan moet je naar de burgerlijke rechter.
De enquête procedure wordt gebruikt voor openheid van zaken geven.

Wat is de ratio achter art 5:38 wft, de wet melding zeggenschap?

Transparantie
Ratio is dat beleggers voordat ze aandelen kopen of verkopen door raadpleging van het register van de wmz meldingen van het afm zich een beeld kunnen vormen wie dominante aandeelhouders zijn. Dus als er een overschrijding is van de 3% grens moet daar een melding van worden gedaan.

Vanaf welk percentage aandelen heb je een meldingsplicht?

Art. 5:38 Wft: Als je in je eentje de 3% passeert heb je een meldingplicht, maar als je 1% houdt en je collega heeft 2,5% en je hebt onderling afgesproken hoe je het stemrecht gaat gebruiken (dit is een onderling overleg), dan moet je met z’n tweeën melden, want gezamenlijk overschrijd je de drempel. Melding moet bij AFM
Bij de melding hoef je niet de zeggen wat je intentie is (bijv. daytrader of potentiële overnamer).

Waarom is het niet gewenst om de gepubliceerde opgemaakte financiële verslaglegging van het bestuur na de jaarvergadering nog aan te passen?

Het is een wettelijke verplichting om een jaarvergadering te hebben, maar effectenrechtelijk speelt het geen rol.
Toezicht op jaarrekening door externe accountant, AFM en OK. De markt reageert primair als eerst op de gepubliceerde opgemaakte financiële verslaglegging van het bestuur. Het is dus erg belangrijk dat die informatie ook echt klopt, het is niet de bedoeling dat het nog gecorrigeerd wordt op de jaarvergadering, want dan heb je bijv. drie maanden dat er onjuiste informatie is gedeeld. Vandaar dat er toezicht is. Moet gecontroleerd worden door een accountant en gefiled door het AFM.

Wanneer een jaarrekening niet klopt, mag de AFM deze dan zelf herstellen?

Nee, AFM kan niet zelf een onjuiste jaarrekening herstellen (jaarrekening procedure). Wanneer de jaarcijfers niet kloppen is het AFM zelf niet bevoegd om het te herstellen, maar kan wel de procedure aanhangig maken bij de OK. Dat is art. 2:450 BW

De vragen op deze pagina komen uit de samenvatting van het volgende studiemateriaal:

Kapitaalmarktrecht

Bekijk samenvatting

Een unieke studie- en oefentool
Nooit meer iets twee keer studeren
Haal de cijfers waar je op hoopt
100% zeker alles onthouden

Onthoud sneller, leer beter. Wetenschappelijk bewezen.

Studiemateriaal generieke omslagafbeelding

Doorlopende disclosure verplichtingen

12 belangrijke vragen over Doorlopende disclosure verplichtingen

Wie controleert de disclosure?

Wat is de functie van disclosure?

Hoe communiceren uitgevende instellingen hun informatie?

Waarom moet koersgevoelige informatie direct gemeld worden?

Wanneer kan een uitgevende instelling het algemeen verkrijgbaar stellen van informatie uitstellen?

Moet de AFM toestemming geven wanneer een uitgevende instelling wil uitstellen met met het algemeen verkrijgbaar stellen van informatie?

Gevolgen voor UI na de beursgang

Mag de AFM zelf een jaarrekening herstellen indien de jaarcijfers niet kloppen?

Wat is de ratio achter art 5:38 wft, de wet melding zeggenschap?

Vanaf welk percentage aandelen heb je een meldingsplicht?

Waarom is het niet gewenst om de gepubliceerde opgemaakte financiële verslaglegging van het bestuur na de jaarvergadering nog aan te passen?

Wanneer een jaarrekening niet klopt, mag de AFM deze dan zelf herstellen?

Samenvattingen die gerelateerd zijn aan Structuur en begrippenkader Wft

Class notes - Kapitaalmarktrecht

Het Nederlands strafprocesrecht

De economische analyse van het recht

Pitlo 3 goederenrecht

Materieel strafrecht

Samenvatting

Boek

Samenvatting BPR

sv strafrechtelijke aansprakelijkheid

Sv Arbeidsrecht

Sv goederenrecht

Sv contracten