Samenvatting: Mergers, Corporate Control And Governance

Lees hier de samenvatting en de meest belangrijke oefenvragen van Mergers, corporate control and governance

• 1 Sensible motives for mergers

• Welke typen fusies/overnames zijn er?

  1. Horizontale overname: een combinatie van twee bedrijven die op hetzelfde bedrijfsniveau zitten (en dus op één lijn).
  
  2. Verticale overname: een overname van een bedrijf dat zich in een andere prodcutiefase bevindt (bijvoorbeeld de aankoop van het bedrijf dat de grondstoffen verwerkt).   
  
  3. Conglomerate overname: bedrijven die niet in een bepaalde verhoudingen tot elkaar staat.

• Benoem 4 redenen waarom een fusie/overname die in economische zin gunstig lijkt, in de praktijk kan falen.

  1. De leidinggevenden falen in de moeilijke taak van de integratie van de bedrijven die elk een verschillend productieproces, boekhoudmethoden en bedrijfsculturen hebben.
  
  2. De waarde van een bedrijf hangt in hoge mate af van de mensen die daar werkzaam zijn; wanneer zij niet tevreden zijn met de fusie/overname, zullen zij vertrekken.
  
  3. De bedrijfsculturen kunnen te verschillend zijn.
  
  4. De fusie/overname kan economisch gezien voordelig zijn, maar de koper 'verliest' desalniettemin omdat hij te veel heeft betaald (de koper overschat bijvoorbeeld de waarde van het over te kopen bedrijf).

• 1.1 Economies of Scale

• In welke soorten overnames komen "economies of scale" (schaalvoordelen) het meeste voor?

  Schaalvoordelen komen het meeste voor in horizontale overnames (dit is tevens meestal het doel van horizontale overnames), maar ook in conglomerate overnames. De mensen die achter deze overnames zitten, wijzen op de voordelen die voortvloeien uit het delen van centrale organisatie zoals het office management, boekhouding, financiële controle, ontwikkeling en management op top-niveau.

• Wanneer is er sprake van "economies of scale"?

  Men kan van "economies of scale" spreken indien de gemiddelde productiekosten per eenheid omlaag gaan en de productie stijgt. Een manier om dit te bereiken is het verspreiden van gefixeerde kosten over een groter productievolume.

• 1.2 Economies of Vertical Integration

• Leg uit hoe er voordeel kan worden gewonnen in een verticale overname. Benoem een voordeel van verticale integratie.

  In een verticale overname kan er voordeel worden gewonnen doordat een bedrijf de controle probeert te verkrijgen over de productie door uitbreiding naar het onbewerkte product of juist de productie die dichter bij het eindproduct ligt.
  
  Een voordeel van verticale integratie is dat het de coördinatie en administratie binnen het productieproces vergemakkelijkt.

• Geef een reden waarom verticale overnames tegenwoordig minder vaak voorkomen.

  Tegenwoordig komen verticale overnames minder vaak voor omdat bedrijven het als efficiënter ervaren om de levering van een groot aantal diensten en verschillende types productie uit te besteden (= outsourcing).

• Benoem een extreem voorbeeld van verticale integratie.

  Een extreem voorbeeld van verticale integratie is het voorbeeld dat Poolse LOT-airlines z'n eigen varkens ging hoeden, om ervoor te zorgen dat zijn werknemers dit vlees konden eten. Het betekent niet altijd dat meer verticale integratie ook daadwerkelijk beter is.

• 1.5 Eliminating Inefficiencies

  Dit is een preview. Er zijn 1 andere flashcards beschikbaar voor hoofdstuk 1.5
  Laat hier meer flashcards zien

• Leg uit waarom  "beter management" een motief kan zijn voor een fusie en/of overname.

  Er zijn vaak bedrijven die een kansen laten liggen bij exploitatie om uiteindelijk kosten te verminderen en verkoopcijfers en werkkapitaal te vergroten. Dergelijke bedrijven zullen vaak het doel zijn van een overname door bedrijven die een beter management/beleid hebben. In zo'n situatie heeft dit motief dus niets te maken met het voordeel van het combineren van twee bedrijven; de overname is enkel bedoeld voor het vervangen van een beter bestuur. Een overname is vaak een praktische en eenvoudige manier om een bestuur te vervangen. De bestuurders zelf zijn hier natuurlijk op tegen.

• 1.6 Industry Consolidation

• Leg uit wat er wordt bedoeld met "industry consolidation".

  "Industry consolidation" betekent consolidatie (=samenbrengen) van een bepaalde sector. Vaak liggen er grote kansen in het vergroten van efficiëntie in een sector waar te veel bedrijven werkzaam zijn met een te grote capaciteit. Hierdoor kan er een golf van fusies en overnames ontstaan, welke bedrijven dwingt om de capaciteit en arbeid te verminderen en kapitaal vrij te maken voor herinvesteringen in een andere sector. Een voorbeeld van "industry consolidation" is de bank industrie en de U.S.-defense.

• 2 Some dubious reasons for mergers

  Dit is een preview. Er zijn 1 andere flashcards beschikbaar voor hoofdstuk 2
  Laat hier meer flashcards zien

• 2.1 Diversification

• Leg uit waarom "diversification" wordt gezien als een dubieuze/twijfelachtige reden voor een overname/fusie.

  Diversificatie (spreiding) binnen een bedrijf kan gemakkelijk en voordelig zijn voor de aandeelhouder, maar niet zozeer voor het bedrijf zelf. Er is weinig bewijs voor de stelling dat investeerders een premie voor gediversifieerde bedrijven zou betalen.
  
  Diversificatie binnen bedrijven zorgt niet per se voor een toename in de waarde van het bedrijf zo lang de diversificatiekansen van investeerders onbeperkt blijven (= "value-additivit principle").