Samenvatting: Principles Of Corporate Finance | Richard A Brealey, et al

Lees hier de samenvatting en de meest belangrijke oefenvragen van Principles of Corporate Finance | Richard A Brealey, Stewart C Myers, Franklin Allen

• 1 Sheets College 1

  Dit is een preview. Er zijn 13 andere flashcards beschikbaar voor hoofdstuk 1
  Laat hier meer flashcards zien

• Wat zijn de kenmerken van de shareholder maximalization?

  A)Focussen op kasstromen
  B)Focus op risico
  C)Focus op een specifieke groep belanghebbenden

• 1.1 De doelstellingen van de onderneming

  Dit is een preview. Er zijn 2 andere flashcards beschikbaar voor hoofdstuk 1.1
  Laat hier meer flashcards zien

• Welke vraag dient elke onderneming zich te stellen en waarop is deze vraag gebasseerd?

  Iedere organisatie moet zichzelf afvragen wat wat ze als organisatie willen bereiken. Vereiste hiervoor zijn een duidelijk omschreven missie visie en doelstellingen vereist.

• Omschrijf de shareholder value maximization benadering en geef aan wat de kenmerken zijn van deze benadering

  De shareholder value maximization benadering stelt dat het primaire doel het realiseren van een zo hoog mogelijke aandeelhouderswaarde op de lange termijn.
  
  Voordelen volgens aanhangers:
  a) Eenduidige doelstelling
  b) Alle belanghebbenden meeneemt (adh heeft residentual claim)
  
  Residual claim: de ADH staan achteraan als het misgaat met de onderneming. Als je goed zorgt voor de laatste in de rij dan zorg je automatisch ook goed voor degene voor je
  
  c)Risico dat de onderneming stuck in the middle eindigt is laag.
  
  Kenmerken:
  
  1. Focus op cashflow
  2. Focus op risico 
  3. Focus op een specifieke groep van belanghebbenden.

• Omschrijf de stakeholder benadering en geef aan wat de kenmerken zijn van deze benadering:

  De onderneming is een coalitie van participanten welke allemaal even belangrijk zijn. De wijze van omgaan met de belangen van de stakeholders is essentieel voor het succes of falen.
  
  Nadelen zijn:
  
  A)Meerdere doelstellingen welke conflicteren
  B)Minder aantrekkelijk voor aandeelhouders
  C)Lagere waardering
  
  Voordelen zijn:
  A) Aandacht voor alle stakeholders
  B) Lange termijn orientatie

• Er bestaan 2 soorten modellen voor het besturen van een onderneming. Noem deze 2 modellen en noem de voor en nadelen.

  1. Het stakeholder model (Rijnlands model)
  +/+ aandacht voor alle stakeholders
  +/+ lange termijn oriëntatie
  
  -/- veel stakeholders met conflicterende belangen
  -/- minder aantrekkelijk voor aandeelhouders
  -/- lagere waardering
  
  
  
  2. Het shareholder model (Angelsaksisch model) (engels sprekende landen)
  +/+ eenduidige doelstelling
  +/+ Voordelig voor alle stakeholders vanwege residual claim adh)
  -/- korte termijn focus

• Noem de voordelen en nadelen van de marktwaarde benadering (Angelsaksisch model)

  Voordelen:
  

  1. Eenduidig met 1 partij
  2. Residual claim: de adh staat achteraan in de rij als het misgaat. Zorg je goed voor de achterste in de rij zorg je automatisch goed voor degene voor je.
  3. Het risico dat de onderneming stuck in the middle eindigd is laag.

  
  
  
  Nadelen:
  

  1. Aandeelhouders hebben een korte horizon

• 1.2 Wat is Risk Management?

• Omschrijf risk management volgens Rescher (2001)

  1. Risk management: in enge zin: risicobeheer. 
  Het gaat om de vraag: exposure to risk.  Welke industrie ga je zitten enz?
  
  2.   Damage control: 
  Al stuur je bewust en neem je maatregelen, je kan wel eens pech hebben.  Zijn de consequenties onacceptabel?
  -Hedgen
  -Verzekeren
  
  3. Oppertunity Capitalization
  Het laten liggen van kansen is een groot risico. Door te weinig risico te nemen kan het zijn dat je doelstelling buiten bereik komt te liggen.

• 1.3 De toegevoegde waarde van financial risk management: de financieringstheorie

  Dit is een preview. Er zijn 3 andere flashcards beschikbaar voor hoofdstuk 1.3
  Laat hier meer flashcards zien

• Wat is financial risk management?

  Wat?
  Het formuleren en implementeren van een geïntegreerd risk management beleid. FRM is een risk-return trade-off 
  
  Waarom?
  Dit geintegreerde risk management beleid moet een optimale bijdrage leveren aan de marktwaarde van de onderneming. 
  
  Hoe?
  Door het vermijden van te grote negatieve uitslagen in de toekomstige cash flows ZONDER dat daar te hoge uitgaven tegenover staan. 
  
  Hoe zou je FRM samenvatten? 
  Het managen van de cash flow (CF) volatiliteit.

• Omschrijf FRM/geïntegreerd risicobeheer en benoem de voordelen van corporate risk management

  Geïntegreerd risicobeheer omvat
  
  -Identificatie en beoordeling van de collectieve risico's die van invloed zijn op de bedrijfswaarde
  
  -en omvat de implementatie van een bedrijfsbrede strategie om deze risico's te beheren
  
  1. FRM faciliteert risk management t.b.v. Aandeelhouders
  2.  Kosten voor implementatie FRM zijn lager dan kosten individuele beleggers zouden hebben.
  3. Financial distress kosten zijn lager
  4. FRM faciliteert betere spreiding voor niet gediversificeerde beleggers.
  5. Lagere belastinguitgaven
  6. FRM faciliteert betere performance evaluatie
  7. FRM facilliteert waardecreatie door creeren interne funding

• Omschrijf de trade-off theorie uit FA1 en de M&M proposities:

  De trade-off theorie omvat de afweging die de onderneming moet maken bij het bepalen van de mate van financiering met vreemd vermogen
  
  +/+ voordelen door belastingbesparingen
  -/- gotere kans op het maken van insolventiekosten (die de mw verlagen)   
  
  Popositie 1 M&M=> Geen belastingen en geen insolventiekosten onafhankelijk van financieringsstructuur. 
  
  Propositie 2 M&M=> Kostenvoet ev stijgt als er meer vreemd vermogen wordt gefinancierd vanwege het toegenomen risico voor de ADH.