Startpagina / Samenvattingen / Treasury management / uitoefenprijs-schrijver-schrijven

Opties en optiewaardering: theorie en praktijk

9 belangrijke vragen over Opties en optiewaardering: theorie en praktijk

Wanneer de optiehouder op of voor de vervaldatum overgaat tot uitoefening van zijn optie, ontstaat de volgende situatie (call-optie):

De koper heeft een kooprecht, maar hoeft dit niet te doen en kan van de uitoefening afzien, en koopt de onderliggende waarde van de schrijver tegen de uitoefenprijs. De schrijver is verplicht het goed te leveren en ontvangt de uitoefenprijs.
De houder betaald dus twee keer geld: optiepremie bij aanschaf en de uitoefenprijs wanneer het goed wordt verkocht. De schrijver ontvangt bij verkoop van de optie de optiepremie en bij verkoop van het goed de uitoefenprijs

Wanneer de optiehouder op of voor de vervaldatum overgaat tot uitoefening van zijn optie, ontstaat de volgende situatie (put-optie):

De optiehouder maakt gebruik van zijn verkooprecht en verkoopt het goed aan de schrijver en ontvangt de uitoefenprijs. Indien de houder het onderliggende goed niet bezit dan:

Hij oefent de put-optie niet uit
Hij koopt eerst de onderliggende waarde op de vrije markt tegen de geldende marktprijs en verkoopt deze meteen door aan de schrijver door uitoefening van de put optie

Stelling: schrijver van call-opties veronderstellen dat de koers van de onderliggende waarde gaat dalen.

Niet helemaal juist. Ze verwachten een daling of een zeer beperkte stijging. Schrijvers moeten leveren tegen uitoefenprijs als beurskoers hoger is dan de uitoefenprijs. Dan levert een verliessituatie op als een beurskoers > uitoefenprijs + ontvangen premie. Maar men kan ook gedekt schrijven als men beperkte koersstijging verwacht. Je krijgt dan als het ware een extra opbrengst op de aandelen die je al hebt. Het schrijven van opties op een aanwezig portefeuille kan risicovol zijn, in die zin dat je aandelen moet gaan leveren op het moment dat de koers hoger wordt dan in eerste instantie veracht.

Ongedekt schrijven (put-optie)

Bij het ongedekt schrijven hiervan loopt het risico dat de beurskoers van de onderliggende waarde sterk daalt.

Ongedekt schrijven (call-optie)

Bij ongedekt schrijven loopt de schrijver het risico dat de koers van de onderliggende waarde sterk stijgt.

Notering van een call-optie (C AAL €27 17-06-2017 €2,44):

C = het soort optie
AAL = de onderliggende waarde
€27 = de uitoefenprijs
17-06-2017 = de einddatum van de optie
€2,44 = de prijs van de optie, de prijs per aandeel die moet worden betaald voor het recht.

Gouden regel in financieringstheorie

De waarde van een portefeuille is op ieder moment gelijk aan de optelsom van de waarden van de samenstellende delen. Verandering in de portefeuillewaarde zijn gelijk aan de som van de verandering in waarde van elke van de samenstellende delen.

Verkoper van een forward of future contract

Heeft de plicht de onderliggende waarde te verkopen tegen een van tevoren vastgestelde prijs op een bepaalde datum in de toekomst. Hij neemt de short position in.

Kenmerken future contracten:

Dagelijkse afrekening (market to market), je kan dus het ene jaar wel winst maken en het andere jaar niet
Geen fysieke levering!
Zero-sum game: de winst van de ene partij is altijd even groot als het verlies van de andere partij
Om een future contract te kopen of te verkopen moet een marginrekening bij het clearninginstituut worden geopend, waarop de (dagelijkse) winsten en verliezen kunnen worden geboekt. Als de marginrekening niet meer hoog genoeg is om de verliezen af te boeken, dan zal het clearinginstituut de positie sluiten.
Je betaald geen premie zoals bij de optie

De vragen op deze pagina komen uit de samenvatting van het volgende studiemateriaal:

Treasury management

Bekijk samenvatting

Een unieke studie- en oefentool
Nooit meer iets twee keer studeren
Haal de cijfers waar je op hoopt
100% zeker alles onthouden

Onthoud sneller, leer beter. Wetenschappelijk bewezen.

Onderwerpen die gerelateerd zijn aan Opties en optiewaardering: theorie en praktijk

Studiemateriaal generieke omslagafbeelding

Opties en optiewaardering: theorie en praktijk

9 belangrijke vragen over Opties en optiewaardering: theorie en praktijk

Wanneer de optiehouder op of voor de vervaldatum overgaat tot uitoefening van zijn optie, ontstaat de volgende situatie (call-optie):

Wanneer de optiehouder op of voor de vervaldatum overgaat tot uitoefening van zijn optie, ontstaat de volgende situatie (put-optie):