Startpagina / Samenvattingen / Werkboek en reader / fusie-moeder-juridisch

Het proces van een fusie of overname

Q: Waarom zou men een NDA (geheimhoudingsovereenkomst) willen afsluiten? Beschrijf het standpunt van de koper en de verkoper.

Verkoper : een geheimhoudingsovereenkomst is in die zin van belang voor de verkoper dat er tijdens de voorfase van een fusie/overname bedrijfsgevoelige informatie kan worden gedeeld en dezen tussen partijen blijft. Het kan ook zo zijn dat de verkoper de koop nog stil wilt houden, of een niet-overname beding voor bij een controlled auction (vendor DD). Koper : de koper heeft er soms belang bij dat binnen de onderneming (waar de transactie op ziet) de zaken rustig blijven verlopen. Een koper wil niet (altijd) dat de markt (inter/extern) lucht van krijgt dat er wellicht wat kan gebeuren.

22 belangrijke vragen over Het proces van een fusie of overname

Welke fasen kent het fusie- en overnameproces?

- Voorfase (= soms ook wel pre-contractuele fase)
- Middenfase
- Eindfase

Precieze verloop en onderscheid tussen de verschillende fase is zeer transactie afhankelijk. Waar kan dat aan liggen?

- Onderhandelingspositie
- Soort overname
- Aard van de onderneming
- Beschikbare tijd en geld
- Belang (in ruime zin) van de transactie
- Kennis, ervaring en expertise van partijen en deskundigen

Welke twee (belangrijkste) transactiedocumenten kun je noemen uit de voorfase?

- NDA (geheimhoudingsovereenkomst)
- LOI (letter of intent)

Waarom zou men een NDA (geheimhoudingsovereenkomst) willen afsluiten? Beschrijf het standpunt van de koper en de verkoper.

Verkoper: een geheimhoudingsovereenkomst is in die zin van belang voor de verkoper dat er tijdens de voorfase van een fusie/overname bedrijfsgevoelige informatie kan worden gedeeld en dezen tussen partijen blijft. Het kan ook zo zijn dat de verkoper de koop nog stil wilt houden, of een niet-overname beding voor bij een controlled auction (vendor DD).

Koper: de koper heeft er soms belang bij dat binnen de onderneming (waar de transactie op ziet) de zaken rustig blijven verlopen. Een koper wil niet (altijd) dat de markt (inter/extern) lucht van krijgt dat er wellicht wat kan gebeuren.

Wat houdt een LOI (letter of intent) in?

Een LOI is een overeenkomst waarin partijen de afspraken m.b.t. de transactie in hoofdlijnen met elkaar vastleggen. Onderwerpen zijn vaak:

koopprijs,
data ondertekening
procesverloop
levering
due diligence onderzoek
exclusiviteit, en
geheimhouding.

Wat is het doel van pre-contractuele documenten?

- Het vermijden van nadelige gevolgen
- 'Roadmap'
- Procedurele aspecten vastleggen
- Gevolgen afbreken van onderhandelingen regelen

Waar moet een onderneming bij het opstellen van een LOI op letten?

- Laten opstellen door een advocaat
- Geef duidelijk aan: bindend of niet-bindend
- Bedenk welke gevolgen 'subject to contract' heeft (je wilt niet voor verassingen komen te staan)
- Geef duidelijk doel aan van bepaalde verplichtingen
- Zorg dat het definitieve contract in lijn is met de voorbereidende documentatie
- Tijdspat
- Regel altijd de vertrouwelijkheid en geheimhouding
- Duidelijke geschillenregeling
- Toepasselijk recht

Wat wordt er bedoeld met de 'conditions precedent'?

De 'conditions precedent' geven de voorwaarden weer waar voor closing nog aan moet worden voldaan om tot een levering te komen.

Wat verstaat men onder de 'effectieve datum'?

De 'effectieve datum' (effective date) is de dag waarop het economisch risico van verkoper op koper overgaat.

Wat verstaat men onder de 'balansdatum'?

De balansdatum is de datum van de balans die gebruikt wordt als uitgangspunt voor de transactie(prijs). Meestal is dit een datum uit het verleden.

Wat is formeel een verschil tussen een aandelen- en activa/passiva-transactie enerzijds en een juridische fusie anderzijds?

Een aandelen- en activa/passiva-transactie zijn beiden koopovereenkomsten (boek 7 BW) en een juridische fusie is een overgang onder algemene titel (art. 2:309 BW).

Is er voor een koper altijd goedkeuring van de algemene vergadering (AV) nodig o.g.v. art. 2:107a BW?

Nee, in het ABN Amro-arrest is bepaald dat "aan de algemene vergadering van aandeelhouders een goedkeuringsrecht uitsluitend toekomt wanneer een bestuursbesluit zodanig ingrijpend is dat daardoor de identiteit of het karakter van de vennootschap of de onderneming en de aard van het aandeelhouderschap veranderen". Art. 2:107a BW dient dus restrictief te worden toegepast.

Waarop voorziet de conformiteit bij een aandelentransactie?

De conformiteit bij een aandelen transactie ziet niet alleen op de aandelen zelf (dus dat er geen pandrecht of vruchtgebruik op zit of dat ze zijn volgestort), maar op de hele onderneming; dus ook dat de IE rechten juist zijn enz.

Noem de voor- en nadelen van een juridische fusie.

Voordelen:
- Vermogensovergang onder algemene titel (art. 2:309 BW).
- Bij verdwijnende BV alleen besluit van AV vereist (zie wel: art. 2:317 lid 3 en 2:330 lid 1 BW).

Nadelen:
- Verkrijger haalt risico's van verdwijnende direct in de vennootschap
- Aandelenruil zonder premie
- Veel formaliteiten die tijd kosten (accountants onderzoek, inzage stukken, verzet crediteuren, etc.)
- Mogelijk 'change of control'-bepalingen

Wat zijn de belangrijkste uitgangspunten of regels bij een openbaar bod?

- Openheid over fusie en voorwaarden waaronder;
- Put up or shut up-regel: wel of geen voornemen tot openbaar bod;
- Aan alle houders van dezelfde effecten moet hetzelfde bod worden gedaan;
- Verplicht bod (art. 5:70 Wft); en
- Tegen een billijke prijs (art. 5:80a lid 1 Wft).

Wat is de kern van het Sevic-, Vale- en Cartesio-arrest?

Wanneer de nationale wet de mogelijkheid kent dat nationale rechtspersonen kunnen worden omgezet, dan is het niet toegestaan buitenlandse EU-vennootschappen van die regeling in algemene zin uit te sluiten.

HvJ EU bepaalde in het Sevic-arrest dat omzettingen van vennootschappen in beginsel behoren tot de economische activiteiten waarvoor de lidstaten vrijheid van vestiging moeten eerbiedigen.

Wat verstaat men onder een driehoeksfusie?

Art. 2:333a BW: Akte van fusie kan bepalen dat de aandeelhouders van de verdwijnende vennootschappen aandeelhouder worden van een groepsmaatschappij van de verkrijgende vennootschppen.

Wat verstaat men onder een moeder-(klein)dochterfusie?

De moeder-dochterfusie is een juridische fusie waarbij de dochter ophoudt te bestaan (of de moeder) en overgaat in de moeder (of dochter).

Wat verstaat men onder een rolluikfusie?

Een juridische fusie tussen een moeder, dochter en kleindochter, waarbij de moeder uiteindelijk het vermogen van zowel de dochter als de kleindochter verkrijgt. Deze fusie is juridisch niet toegestaan.

Alternatief: als de aandelen van de kleindochter eerst over worden gedragen aan diens moeder (dochter). De moeder laat dan twee dochters als verdwijnende vennootschap met zich fuseren.

Welke aanpassingen zijn er bij een juridische fusie door de Flex-BV wetgeving?

Houders van winstrechtloze- en stemrechtloze aandelen, die tegen het voorstel tot fusie hebben gestemd, kunnen bij de vennootschap een verzoek tot schadeloosstelling indienen.

Wanneer zou (volgens Koster) een fusie non-existent zijn?

Wanneer de rechtshandeling niet aan de essentialia van de rechtsfiguur van de fusie voldoet (bijv. het bestaan van de betrokken rechtspersoon en de aanwezigheid van een bestuur).

Wanneer is een fusie vernietigbaar?

De rechter kan een fusie vernietigen als er aan de limitatieve gronden van de wet is voldaan (art. 2:323 en 2:334u BW; procedurele gebreken).

De vragen op deze pagina komen uit de samenvatting van het volgende studiemateriaal:

Werkboek en reader

Bekijk samenvatting

Een unieke studie- en oefentool
Nooit meer iets twee keer studeren
Haal de cijfers waar je op hoopt
100% zeker alles onthouden

Onthoud sneller, leer beter. Wetenschappelijk bewezen.

Studiemateriaal generieke omslagafbeelding

Het proces van een fusie of overname

22 belangrijke vragen over Het proces van een fusie of overname

Welke fasen kent het fusie- en overnameproces?

Precieze verloop en onderscheid tussen de verschillende fase is zeer transactie afhankelijk. Waar kan dat aan liggen?

Welke twee (belangrijkste) transactiedocumenten kun je noemen uit de voorfase?

Waarom zou men een NDA (geheimhoudingsovereenkomst) willen afsluiten? Beschrijf het standpunt van de koper en de verkoper.

Wat houdt een LOI (letter of intent) in?

Wat is het doel van pre-contractuele documenten?

Waar moet een onderneming bij het opstellen van een LOI op letten?

Wat wordt er bedoeld met de 'conditions precedent'?

Wat verstaat men onder de 'effectieve datum'?

Wat verstaat men onder de 'balansdatum'?

Wat is formeel een verschil tussen een aandelen- en activa/passiva-transactie enerzijds en een juridische fusie anderzijds?

Is er voor een koper altijd goedkeuring van de algemene vergadering (AV) nodig o.g.v. art. 2:107a BW?

Waarop voorziet de conformiteit bij een aandelentransactie?

Noem de voor- en nadelen van een juridische fusie.

Wat zijn de belangrijkste uitgangspunten of regels bij een openbaar bod?

Wat is de kern van het Sevic-, Vale- en Cartesio-arrest?

Wat verstaat men onder een driehoeksfusie?

Wat verstaat men onder een moeder-(klein)dochterfusie?

Wat verstaat men onder een rolluikfusie?

Welke aanpassingen zijn er bij een juridische fusie door de Flex-BV wetgeving?

Wanneer zou (volgens Koster) een fusie non-existent zijn?

Wanneer is een fusie vernietigbaar?

Samenvattingen die gerelateerd zijn aan Het proces van een fusie of overname

Werkboek en reader

Recht en efficiëntie : een inleiding in de e…

Beginselen van het Nederlandse staatsrecht

DYA : stap voor stap naar professionele ente…

Pia Pia Método di Papiamentu

Basisboek journalistiek

Sociale hygiëne.

Cognitive development and learning in instru…

Eeuwige schoonheid

Nederland in de prehistorie. Revised ed.

Beleidsinstrumentatie

Onderneming en omgeving, handboek