Startpagina / Samenvattingen / Werkboek en reader / koper-diligence-verkoper

Due diligence

Q: Noem de verschillende houdingen die de verkoper kan aannemen bij een due diligence.

- Defensief : toegang tot informatie zo lang mogelijk tegen houden en zo beperk mogelijk geven. - Reactief : afwachtend op acties van potentiële koper. - Proactief/offensief : onuitgenodigde activiteiten, voortgekomen uit een sterke wens om verkoop tot stand te brengen.

20 belangrijke vragen over Due diligence

Wat verstaat men onder een due diligence?

Een door koper of verkoper met behoorlijke zorg uitgevoerd onderzoek naar een onderneming in het kader van een voorgenomen overname of notering. De focus van een DD is afhankelijk van wat precies een partij wil doen met het bedrijf op de lange termijn.

Uit welke twee posities kan een due diligence worden uitgevoerd?

DD vanuit de koper
- Juridisch onderwerpen
- Commercieel, financieel, fiscaal, pensioen, milieu, etc.
- Voor zowel de koper (risico overname), bank (als financier) en verzekeraar (indekken risico)

DD vanuit de verkoper zelf
- Inzicht in de status van de onderneming ("verkoop klaar" maken)
- Auction (meerdere bieders) - alle bieders gaan bieden op basis van dezelfde informatie, en daarmee zullen de biedingen goed vergelijkbaar zijn.

Wanneer doe je de due diligence - tijdlijn?

I - - - - - - - - vendor DD - - - - - - - - - - I - - - - - - - - - - - - - - - - - -DD - - - - - - - -- - - - - - - - - I

I--------------------------I---------------------------I-----------------------I----------------------I-----------------------------I
Start - - - - - - - Start - - - - - - - - - - NDA - - - - - - - LOI - - - - - - - - Contract - - - - - - Levering
Verkoop - - - - Gesprekken

Wat is het doel van due diligence?

- Informatie vergaren over onderwerp van koop
- Transactiestructuur bepalen
- Prijs en voorwaarden uitonderhandelen
- Koopprijs structuur bepalen; cash, aandelen, leningen
- Vaststellen noodzaak contractuele bescherming (garanties/vrijwaringen)
- Integratiekosten en -acties vaststellen
- Continuïteit waarborgen
- Interne verwijten voorkomen

Waarover bevat een deugdelijk due diligence onderzoek minimaal informatie?

- Financiële toestand
- Betrouwbaarheid administratie
- Informatie verstrekking op financieel gebied van de doelvennootschap

Welke plichten komen er bij een due diligence om de hoek kijken?

Enerzijds heeft de verkoper een mededelingsplicht aan de koper en anderzijds heeft de koper zelf een onderzoeksplicht.
- De koper mag afgaan op de juistheid van de mededelingen van de verkoper;
- Als de koper (na normaal onderzoek) een gebrek niet kan ontdekken dan heeft de verkoper een mededelingsplicht;
- Nalaten door de koper van doorvragen als er aanwijzingen zijn dat er iets mis zou kunnen zijn, kan leiden tot verlies van rechten;
- Deskundigheid verzwaart de onderzoeksplicht; en
- Omstandigheden van het geval zijn cruciaal.

Wanneer is een bestuurder persoonlijk aansprakelijk m.b.t. en due diligence?

- Indien het bestuur onvoldoende waarborgen heeft geschapen voor deugdelijk due diligence onderzoek, er een lijk uit de kast komt, en komt vast te staan dat dit lijk vooraf zou zijn ontdekt als wel voldoende waarborgen voor deugdelijk due diligence onderzoek zouden zijn gegeven.

- Indien een bestuurder bekend is met bepaalde issues, maar hier vervolgende geen adequate actie op onderneemt, zal er in beginsel sprake zijn van wanbeleid van de vennootschap, waarvoor de bestuurder verantwoordelijk is en mogelijk ook van persoonlijke aansprakelijkheid van de bestuurder.

Wat verstaat men onder een 'break-fee'?

Boete die een van beide partijen toezegt te zullen betalen wanneer een overname door toedoen van die partij uiteindelijk geen doorgang zal vinden.

Wat verstaat men onder een 'sleutelcontract'?

Een contract van de target dat van belang is voor het oordeel of een bepaalde transactie wenselijk is. Aan de hand van een key issue list kunnen namelijk acties worden ondernomen (bijv. garanties of vrijwaringen en/of bijstelling van de koopprijs).

Noem de verschillende houdingen die de verkoper kan aannemen bij een due diligence.

- Defensief: toegang tot informatie zo lang mogelijk tegen houden en zo beperk mogelijk geven.
- Reactief: afwachtend op acties van potentiële koper.
- Proactief/offensief: onuitgenodigde activiteiten, voortgekomen uit een sterke wens om verkoop tot stand te brengen.

Noem de verschillende houdingen die de koper kan aannemen bij een due diligence.

- Defensief: tot op de bodem alles willen onderzoeken en veel tijd nemen voor het koopproces.
- Reactief: een partij die op uitnodiging deelneemt aan een controlled auction.
- Proactief: onuitgenodigde activiteiten, voortgekomen uit een sterke wens om de koop tot stand te brengen.
- Offensief: soms een proactieve houding, soms een partij die geen sterke wens voor slagen heeft. Redenen om naar prijsverlaging te zoeken of de onderhandelingen te kunnen domineren.

Wat wordt er bedoeld met 'fishing expeditions'? Hoe kan een verkoper zich hiertegen beschermen?

De koper is wellicht geen potentiële koper maar is nieuwsgierig en streeft ernaar concurrentievoordelen boven water te krijgen (bijv. door te achterhalen wie de sleutelfunctionarissen zijn).

Een verkoper kan voorkomen dat de 'fisher' aan de haal kan met informatie door het laten tekenen van een geheimhoudingsverklaringen (bijv. met non-concurrentiebedingen of niet-overname bedingen van personeel).

Wat verstaat men onder een vrijwaring?

Een vrijwaring geeft de koper er recht op om gevrijwaard te blijven van de nadelige gevolgen wanneer als een geïdentificeerd probleem zich daadwerkelijk uit.

Wat verstaat men onder een garantie?

Een garantie is meer generiek dan een vrijwaring (bijv. dat de doelvennootschap over de nodige vergunningen beschikt). Kennis van de koper als resultaat van een ingesteld due diligence onderzoek of als gevolg van de bekendgeving van feiten of gebeurtenissen door de verkoper (bijv. dat een bepaalde vergunning niet aanwezig is) zullen over het algemeen in de weg staan aan het inroepen van een garantie door de koper.

Wat wordt er verstaan onder de meldplicht en waarom is deze van belang bij een due diligence?

Er is een meldplicht bij het ontdekken van gebreken tijdens het due diligence onderzoek (art. 7:17 lid 5 en 6:228 lid 1 sub 2 BW).

Wanneer het melden wordt nagelaten, wordt het risico aanvaard dat men in een voorkomend geval tegengeworpen krijgt te hebben ingestemd, dan wel geachte te worden te hebben ingestemd met het bestaand van de desbetreffende gebreken en de gevolgen daarvan te hebben verdisconteerd in de afgesproken prijs.

Wat verstaat men onder een potestatieve voorwaarde?

Is een voorwaarde waarvan de vervulling expliciet afhankelijk is van een bepaalde partij. Dit soort voorwaarden zijn wettelijk nietig.

Wat is een data room?

Een door de verkoper ingerichte ruimte met informatie (documenten) die in verband met de voorgenomen overname aan de koper ter beschikking wordt gesteld (kan digitaal of een fysieke ruimte zijn). Tegenwoordig zijn het vaker elektronische data rooms (E-room).

Noem de voor- en nadelen van een elektronische data room (E-room).

Voordelen- Geen reiskosten
- Onbeperkte toegang voor adviseurs
- Gebruikerslog
- Makkelijk update van informatie
- (bij auctions): Voorkomen dat adviseurs van verschillende bieders elkaar tegen komen.
- Vragen kunnen gericht worden uitgezet

Nadelen- Kostbaar: prijs per pagina
- Storingsgevoelig
- Printen en 'bladeren' is niet mogelijk
- Verklaring van 'niet-gewijzigd' is vereist

Wat zijn de data room-rules?

De spelregels van de koper over de periode dat de data room is geopend en wie er toegang tot die data room krijgt. Deze gaan vaak samen met een geheimhoudingsovereenkomst en een lijst met beschikbare informatie.

Wat is het onderscheid tussen normatieve en feitelijke wetenschap m.b.t. garanties?

Normatieve wetenschap: zonder nadere afspraak vormt de omstandigheid dat een koper had kunnen weten dat er een inbreuk op garanties was, maar dit niet wist, geen beletsel voor een beroep op die garanties.

Feitelijke wetenschap: als de koper wist dat er sprake was van een inbreuk op een garantie, staat in beginsel een beroep op die garantie daaraan in de weg.

Als de verkoper wil dat ook een normatieve wetenschap een beroep op garanties in de weg kan staan, dan dient dit expliciet te worden bedongen in de overeenkomst.

De vragen op deze pagina komen uit de samenvatting van het volgende studiemateriaal:

Werkboek en reader

Bekijk samenvatting

Een unieke studie- en oefentool
Nooit meer iets twee keer studeren
Haal de cijfers waar je op hoopt
100% zeker alles onthouden

Onthoud sneller, leer beter. Wetenschappelijk bewezen.

Studiemateriaal generieke omslagafbeelding

Due diligence

20 belangrijke vragen over Due diligence

Wat verstaat men onder een due diligence?

Uit welke twee posities kan een due diligence worden uitgevoerd?

Wanneer doe je de due diligence - tijdlijn?

Wat is het doel van due diligence?

Waarover bevat een deugdelijk due diligence onderzoek minimaal informatie?

Welke plichten komen er bij een due diligence om de hoek kijken?

Wanneer is een bestuurder persoonlijk aansprakelijk m.b.t. en due diligence?

Wat verstaat men onder een 'break-fee'?

Wat verstaat men onder een 'sleutelcontract'?

Noem de verschillende houdingen die de verkoper kan aannemen bij een due diligence.

Noem de verschillende houdingen die de koper kan aannemen bij een due diligence.

Wat wordt er bedoeld met 'fishing expeditions'? Hoe kan een verkoper zich hiertegen beschermen?

Wat verstaat men onder een vrijwaring?

Wat verstaat men onder een garantie?

Wat wordt er verstaan onder de meldplicht en waarom is deze van belang bij een due diligence?

Wat verstaat men onder een potestatieve voorwaarde?

Wat is een data room?

Noem de voor- en nadelen van een elektronische data room (E-room).

Wat zijn de data room-rules?

Wat is het onderscheid tussen normatieve en feitelijke wetenschap m.b.t. garanties?

Samenvattingen die gerelateerd zijn aan Het proces van een fusie of overname

Werkboek en reader

Recht en efficiëntie : een inleiding in de e…

Beginselen van het Nederlandse staatsrecht

DYA : stap voor stap naar professionele ente…

Pia Pia Método di Papiamentu

Basisboek journalistiek

Sociale hygiëne.

Cognitive development and learning in instru…

Eeuwige schoonheid

Nederland in de prehistorie. Revised ed.

Beleidsinstrumentatie

Onderneming en omgeving, handboek